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《中国金融》刊发我院研究成果“国际资本流动分析”
发布时间:2018/1/26

该文章全文刊发在《中国金融》2018年第2期,作者为中国科学院大学国际资本流动与金融稳定研究课题组(组长:杨海珍;成员:吴宏旭 向悦 王俏 程相娟 王开阳),该研究获得国家自然科学基金(项目号71273257、71532013)的支持。以下为文章节选。

 

导读:2018年全球经济总体延续复苏回稳态势,有利于我国外需稳定,同时“一带一路”倡议继续实施以及中国进一步推进国际产能合作,也有利于区域贸易的发展。


2017年全球资本流动态势


2017年10月IMF《世界经济展望》预计,2017年世界经济增长率将达到3.6%,显著高于2016年的3.2%。


第一,整体来看,2017年全球资本流动规模虽然受反全球化情绪和极端气候的影响继续下降,但缩减幅度与2016年相比大幅收窄。根据IMF2017年10月《世界经济展望》中的数据测算,预计2017年全球资本流动总规模为1.22万亿美元,较2016年同比下降2.5%,但远低于2016年8%的缩减幅度(见图1)。


第二,分地区来看,自2015年起形成的发达经济体资本净输出,新兴市场国家资本净输入的格局基本确认。受长期结构失衡的影响,发达国家整体自2012年起转为资本净输出且输出规模逐年扩大,预计2017年将同比上升8.1%,达到3906.17亿美元,其中,欧元区和日本是主要的资本净输出地区,而美国、英国作为两大世界金融中心具有配置全球资本的功能,是主要的资本净输入国家。随着经济结构调整和内需扩张,新兴市场国家2015年首次出现资本净输入且近两年呈现波动上升趋势,预计2017年资本净输入规模将小幅回调至920.34亿美元,同比下降4.3%(见图2)。


第三,直接投资方面,联合国贸易和发展组织《2017年世界投资报告》预测,由于主要区域经济好转、股票市场表现强劲、贸易增长以及跨国公司利润提升等原因,预计2017年全球对外直接投资规模将上升5个百分点,达到近1.8万亿美元。根据IMF2017年10月公布的《世界经济展望》数据,发达经济体2017年直接投资表现为净流出态势,规模为2047亿美元,其中日本、德国是主要的净流出国家;美国将延续之前的净流入态势,但净流入规模将缩减至172亿美元,同比减少89.7%;英国2012年到2016年直接投资一直是净流入且整体呈上升态势,但受到英国脱欧和欧洲政选等不确定性因素的影响,预计2017年将转为直接投资净流出,达51亿美元。新兴市场和发展中国家的直接投资将延续净流入态势,预计2017年净流入规模为2175亿美元,比2016年同期下降20.2%。其中,亚洲地区直接投资净流入规模将延续近年来的下降态势,预计在2017年转为净流出,规模达75亿美元;非洲和中东地区由于受到大宗商品尤其是金属和石油价格上涨、区域一体化发展等因素的积极影响,预计2017年直接投资净流入规模为607亿美元,同比增加30.5%;而拉丁美洲和加勒比海地区则由于经济不景气,加上受到美国政策不确定性等因素的影响,预计2017年直接投资净流入规模缩减为1276亿美元,同比下降10.1%。


第四,证券投资方面,发达经济体自2008年起到2015年一直为证券投资净流入,2016年首次转变为证券投资净流出,2017年延续了净流出态势,但规模有所回落,预计为2720亿美元,同比下降36.6%。2017年发达经济体的证券投资流动依然呈现分化状态,美国延续了证券投资净流入态势,预计规模为3196亿美元,同比增长62.5%;而其他大部分发达经济体基本表现为证券投资净流出。其中德国和日本是主要的证券投资净流出国家;英国由于受到脱欧、欧洲政选等政治不确定性的影响,证券投资一改近几年的净流入态势,预计2017年流入流出规模大致平衡。新兴市场和发展中国家的证券投资延续了2016年的净流入态势,预计2017年净流入规模为710亿美元,同比增长6.1倍。其中欧洲、拉丁美洲和非洲的新兴市场和发展中国家预计2017年流入规模分别增至340亿、517亿、159亿美元;亚洲市场则延续了证券投资净流出的态势,但规模缩减为271亿美元,同比下降34.7%。

 

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(来源:《中国金融杂志》 https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA4MzA1MjIzOQ%3D%3D&idx=8&mid=2650713180&sn=270165c9a33743e2a553d852951daf3f